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股票盈利能力分析之折旧和摊销

折旧:如果资本资产是有限寿命资产,那么必须在其寿命期内分摊至其成本中去。由于会计处理方法差异很大,并且在技术上来说是规定所允许的,所以我们应该采用统一标准来自行...

折旧:如果资本资产是有限寿命资产,那么必须在其寿命期内分摊至其成本中去。

由于会计处理方法差异很大,并且在技术上来说是规定所允许的,所以我们应该采用统一标准来自行分析,以纠正会计手段的误导。

一个假设的例子说明:

假设A、B、C公司都从事货车运输业务。每家公司都只有一辆货车;其资本都是100股股票,在折旧前每年收益为2000元。

A公司为购买运货车支付了10000元;

B公司为购买运货车支付了5000元;

C公司为购买运货车支付了5000元,但减计其价值至1元。

会计人员给这些货车折旧年限定为4年,根据这些情况,3家公司损益表如下:

根据这些报表,典型的市场评价如下:

A公司亏损、B公司的收益率为其资本的15%,而C公司则是40%。按照一般10倍市盈率估值习惯,给3家公司估值如下:

A公司:500(象征性的)

B公司:7500

C公司:20000

上述例子可以得出一个结论:高估折旧费用(A公司)会降低合理收益,低估折旧费用(C公司)会抬升合理收益。两种情况都会对实际合理收益判断产生误导。

因此,合理的、保守的、统一的标准对公司实际盈利情况进行分析,必要时对进行修正,是股票盈利能力分析必不可少的一个步骤。

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作者: 环保配资网

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